JPMorgan proyecta que Chile crecerá a tasas del 3% por varios años pese a la recesión técnica y proyecta un IPSA de 12.500 puntos

A principios de esta semana, el Banco Central dio a conocer el Producto Interno Bruto (PIB) de Chile correspondiente al segundo trimestre del 2026, el cual anotó una contracción interanual de 0,2%.

En ese marco, Diego Celedón, líder de la estrategia de renta variable de JPMorgan para el Cono Sur y la región andina, proyectó que Chile crecerá a tasas del 3% durante varios años, en una recuperación que no calificó como un simple rebote cíclico.

El estratega conversó con Diario Financiero, luego de que el país entrara oficialmente en recesión técnica tras conocerse una caída de 0,2% del PIB en el segundo trimestre.

Según Celedón, los números negativos actuales responden a la inercia del último año y a la lentitud propia de la implementación de un nuevo gobierno, a lo que se sumó el impacto del shock petrolero, que golpea con fuerza a Chile por su condición de importador total de petróleo.

“Esos números negativos son la inercia del último año, y la implementación de un nuevo gobierno nunca es tan rápida como se espera”, indicó.

Pese a ello, el ejecutivo de JPMorgan afirmó estar convencido de una aceleración económica hacia 2027.

“Hay US$ 100 mil millones sobre la mesa en proyectos de cobre”

El cobre aparece como el principal impulso para esa recuperación, de acuerdo con el estratega: “Hoy hay US$ 100 mil millones sobre la mesa en proyectos de cobre en Chile, el CAPEX históricamente más alto de la industria. Sumado al nuevo gobierno con prioridades de seguridad y crecimiento y la Ley de Reconstrucción, vemos condiciones para que Chile crezca a tasas del 3% por varios años”, aseveró.

Sobre el impacto de esta última normativa, Celedón explicó que existen cerca de 370 proyectos en evaluación ambiental por unos US$ 90 mil millones, un tercio de ellos vinculados al cobre.

El estratega citó literatura económica según la cual el efecto en el PIB durante la fase de inversión equivale a un tercio del monto invertido, por lo que, considerando un PIB chileno de US$ 400.000 millones, cada punto de crecimiento adicional requeriría unos US$ 12.000 millones de inversión anual.

Con una cartera realista de inversión de unos US$ 70 mil millones, más los recursos que aporte la minería del cobre, Celedón consideró factible un punto adicional de crecimiento anual durante dos o tres años.

El estratega destacó además que la aprobación de una parte relevante de la agenda legislativa del Gobierno fue un éxito político, pese al desgaste que había generado el alza de los combustibles en la popularidad del Ejecutivo.

JPMorgan sube a Chile a “overweight” con precio objetivo de 12.500 puntos para el IPSA

En el plano bursátil, JPMorgan subió a Chile a la categoría overweight, lo que implica una recomendación de compra de acciones del país, y mantiene un precio objetivo de 12.500 puntos para el IPSA al cierre de este año, lo que representa un alza superior a 11% respecto de los niveles actuales.

“Empezamos a notar el interés de inversionistas extranjeros que estaban bastante ausentes, y el precio del cobre y las mejores perspectivas locales ayudan”, agregó.

El estratega de JPMorgan también apuntó al nuevo régimen de inversión de las AFP como un soporte relevante para la bolsa chilena.

Según indicó, si los fondos de pensiones se desplazan hacia el rango medio de exposición permitido, ello implicaría compras del orden de US$ 3.000 millones en acciones locales de aquí a abril de 2027, lo que sumaría un impulso adicional al alza proyectada para el IPSA.

Dentro del mercado local, Celedón identificó dos focos de interés para JPMorgan. Uno doméstico, centrado en acciones líquidas como Santander Chile y Falabella, que juegan la aceleración del ciclo económico, y otro ligado al frente externo, con SQM por la visión optimista del banco sobre el litio y Latam Airlines como una apuesta ante la caída proyectada del precio del petróleo.

Pese a este optimismo sobre Chile, el estratega reiteró que su mercado favorito en la región, con un horizonte de largo plazo, continúa siendo Argentina.