Este miércoles, el Banco Central publicó el Informe de Política Monetaria (IPoM) de diciembre de 2022, el cual reduce la proyección de crecimiento para 2023 y aumenta los pronósticos de inflación.
El documento destaca que la economía chilena continúa su proceso de ajuste tras los importantes desequilibrios que acumuló durante 2021.
De acuerdo con lo previsto por la entidad, la inflación ha retrocedido levemente en los últimos meses, aunque todavía permanece en niveles altos. Los factores de demanda han ido en retirada, en línea con el ajuste macroeconómico y del consumo. A su vez, los factores de costos que cobraron mayor fuerza en los últimos trimestres han comenzado a aliviarse, aunque persisten en niveles elevados.
Las proyecciones de este IPoM indican que, en el escenario central, la inflación total seguirá reduciéndose en los próximos trimestres, y convergerá a la meta de 3% en la segunda mitad de 2024. La inflación subyacente tendrá una reducción algo más lenta, llegando a 3% hacia fines de 2024.
Además, el informe prevé una inflación anual de 12,3% (12% en septiembre) para fines de este año.
Conoce las principales proyecciones contenidas en el Informe de Política Monetaria (IPoM) de diciembre 2022 #IPoMdiciembre2022. Te invitamos a revisar el documento completo en: https://t.co/qzwExUHHqw pic.twitter.com/WVbvB2CyQ2
— Banco Central de Chile (@bcentralchile) December 7, 2022
Para 2023, se proyecta que la inflación total promediará 6,6%, terminando el año en 3,7% (6,1 y 3,3%, respectivamente, en septiembre). Esta revisión considera la sorpresa acumulada en los últimos meses y un tipo de cambio real (TCR) que descenderá más lentamente a lo largo del horizonte de proyección.
En cuanto a la actividad local, el documento señala que la economía tendrá varios trimestres de contracción. Con esto, la brecha de actividad se tornará negativa hacia inicios de 2023, manteniéndose en esos valores hasta fines del horizonte de política, lo que es necesario para la convergencia de la inflación a la meta.
En el escenario central, el PIB crecerá 2,4% en 2022, caerá entre -1,75 y -0,75% en 2023 y aumentará entre 2 y 3% en 2024. La revisión al alza para 2022 responde a datos efectivos, mientras que el grueso de la corrección a la baja para 2023 y 2024 responde al nuevo supuesto para el crecimiento tendencial.
Lee también: Inflación no da tregua: IPC de noviembre sube el doble de lo esperado
Otros datos
La proyección del Banco Central sigue considerando que el consumo y la inversión tendrán tasas de variación negativas en 2023.
Desde la entidad, indican que “esto refleja un mercado laboral que ha perdido fuerza, expectativas de hogares y empresas en niveles pesimistas, un tipo de cambio real elevado y condiciones financieras más restrictivas para todo tipo de créditos”.
Por el lado fiscal, considera un gasto acorde con el prepuesto aprobado para 2023, que sigue una senda de consolidación para los años siguientes.
El déficit de la cuenta corriente, señala el texto, descenderá en los próximos trimestres, en un contexto en que la economía irá retomando el equilibrio entre ahorro e inversión. También colaborará la reducción de los altos costos de transporte. En el escenario central, la cuenta corriente cerrará 2022 con un déficit de 8,7% del PIB, cifra que descenderá a 4,9 y 4,1% en 2023 y 2024, respectivamente.
Lee también: Banco Central mantiene tasa de interés en 11,25% tras 17 meses de alzas consecutivas
Política monetaria
Respecto de la política monetaria, el IPoM destaca que la política monetaria ha hecho un ajuste significativo y está propiciando la resolución de los desequilibrios presentes en la economía. El documento señala que la inflación sigue siendo muy elevada y la convergencia a la meta de 3% aún está sujeta a riesgos. En este contexto, se indica que el Consejo mantendrá la TPM en 11,25% hasta que el estado de la macroeconomía indique que dicho proceso se ha consolidado.
El IPoM también presenta el corredor para la TPM, donde destaca que sus bordes reflejan escenarios donde la velocidad del proceso de convergencia inflacionaria da paso a ajustes más tempranos o más tardíos de la tasa respecto de lo considerado en el escenario central. Un factor relevante es la evaluación de la persistencia inflacionaria, ya sea por la magnitud y signo de nuevas sorpresas en la inflación o por el grado de ajuste de las expectativas. Escenarios donde estas variables denoten una menor (mayor) persistencia inflacionaria podrían llevar a un proceso de reducción de la TPM más adelantado (tardío) que lo previsto.
Otro factor de relevancia será la velocidad de ajuste de la economía, donde existen escenarios tanto de un ajuste más lento como más rápido. En esos casos, la TPM también reaccionaría con una temporalidad distinta.
Puedes revisar todos los detalles haciendo click aquí.
Deja tu comentario